叶回舟回想起，这个小沙在当上安全顾问之前，还出版了一本书，名为《没有灾难的竞争》。

    这个书名，一看就应该明白他是如何构想两国关系的。

    在这个关口下，他要说的事儿肯定非常大。

    可能决定了今后几年的重要走向。

    而且，村里面上个月在29日上午发布了熊猫的能源转型白皮书，在现有的国际局势下，这是一个非常非常重要的东西。

    他觉得这是一个异常好的消息，在最近这些连续压抑的年景来说，这是一个前无来者的好消息。

    如果他没有猜错的话。

    四季度一整个季度以及下一年，熊猫的经济即将复苏了。

    而且这将以这次的沙利文到访作为一个重要的里程碑节点。

    果然，9月5号他又见证历史了！

    老美的美债，终于结束了史上最长的倒挂状态。

    2年期美债收益率最低，为3.748%，10年期美债最高，达到3.779%。

    这段自22年7月以来前后共历时783天的利率扭曲状态终于迎来了结束时刻。

    老关看这10年期国债的走势，摇摇头叹了一口气说道：“收益率曲线倒挂，现在恢复正常了，看样子老美真的碰到拐点了！”

    叶回舟伸手在桌面上离一边移动的鼠标，一边讲道：

    “还是美联储的牛逼呀！

    用数据来控制国债走势，临近降息，确实是耍的一手好花枪！”

    刘同学，昨天晚上刚刚从伦敦搭火车回来，他就看着大屏幕上的数据，问道。

    “最新发布的pmI和职位空缺数据连续不及预期。

    美国8月职位空缺数767.3万个，预期810万个，且裁员人数达到了176万人，创23年3月以来的最高水平。

    其中休闲娱乐和酒店业裁员人数最多。

    天天听倒挂倒挂的，我就不明白收益率曲线倒挂是怎么个事儿啊？”

    老关答道：“我简单解释一下，正常情况下，长债的收益率要高于短债收益率，因为长久期债券的不确定因素更多。

    所以资金啊，要求更高的风险补偿啊！

    也就是收益率曲线会向上，但对应到老美的身上，这种正常情况往往会体现出逆周期的走势。

    还记得两年前美联储开始加息吗？”

    刘同学点点头，说道：“老美通胀太高，所以老鲍加息。”

    老关微笑着点点头，继续解释：“一般是因为通胀过高，市场担忧企业短期违约的风险走高。

    所以对短债要求更高的风险补偿。

    美债此时也开始倒挂。

    但在加息周期，全球的美元都回流，老美的流动性超级充裕，这个阶段他们的经济反而会趋向繁荣。

    同时美日利差走扩，汇差走扩，海量的资金套期交易疯狂助攻美股。

    那么反过来，倒挂变为正挂，则意味着美联储即将开始降息。

    刘同学突然问：“他们为什么要降息啊？一路跑涨上去不是挺好的吗？”

    老关听完就是一愣，然后笑着解释道：

    “因为老美的经济现在出现了衰退信号啦！

    老鲍的美联储也控制不住了！

    所以未来的预期高度不确定，包括降息、失业率走高、消费下滑等等。

    所以，资金对长久期国债要求更高的风险补偿，于是倒挂跌数收益曲重新向上。

    我看了一下，目前利率期货市场定价9月降息的概率还是100%，但降息50个低点的概率从上个月的24%上升至44%。

    昨晚夜里甚至一度超过了50%。

    证明市场的悲观情绪越来越浓厚。”

    “那降息就一定意味着衰退吗？”

    刘同学突然问道，他是为了他老姐的电商生意才去到伦敦海外仓，帮手打点，这几天累得狗屎一样。

    一旦老美衰退欧洲肯定也跟着衰退，那岂不是电商的生意又要难做了！

    老关他们也知道刘同学为什么要去伦敦，老关就答道：

    “有很多人都关心这个问题，尤其是我们熊猫人，我的那个累呀！

    至于答案只能从历史中寻找了！”

    说罢，老关也用了ai助手，把答案调了出来，到左手边的那块大屏幕上。

    Ai女性播音员，即刻朗读起来：

    “80年以后，美联储总共进行了4次纾困式息，5次预防式降息，美债有6次明显的从倒挂变为正挂。

    其中80~81年、00年07年衰退时间比较长，历时一年到一年半。

    20年……。”

    老关讲解道：“ Ai还是好用的，小刘你看，只有八九年那次比较短，大概半年左右。

    此外啊！

    98年还有过一次非常短暂的倒挂变正，但那个时间太短了。

    而且，那时老美的经济正处于it革命的大繁荣期，没有参考意义。

    由此我可以得出结论，老美降息并不意味着一定衰退，但美债倒挂结束一定会出现衰退。

    只不过啊，是程度高低、时间长短的区别而已。

    在此期间，美股也会下跌。”

    “那这次倒挂结束后会怎么样！”

    “没人知道！

    但是我们可以分析一下。

    自80年至今的44年里，美债有84%的时间是正挂，只有16%为倒挂，而且本轮倒挂时间已经创出历史之最。

    小刘，你觉得还能维持多久？”

    “会很快的重新倒挂回来吗？”

    说完，刘同学站起来递给老关一支烟，并热情地点上。

    老关拍了拍手已表示感谢，又仔细分析道：

    “如果很快又倒挂回来，美联储降息变加息，那只能说明老美经济自此进入了一个新周期，长时间的滞胀周期。

    这是很可怕的！

    我知道你要问滞胀为什么可怕。

    因为，老美的持续繁荣发展靠超发美债，而，超发美债在推升通胀，通胀又反射经济发展。

    降息促发展，通胀不答应，加息压通胀，美债不答应！

    困局和解要命软着陆，但是大多数都是硬着陆。

    所以我们国家为什么可以源远流长，就是因为我们注重历史。

    历史周期率莫不如视野，最后，再提示一下美股的风险，大家看这张图。”

    老关很顺手的从平板上，调出一张纳斯达克的走势图，放在大屏幕上，然后用鼠标在蓝色的线上画了一个圈。

    然后讲解道。

    “蓝线是互联网泡沫破裂前后一年半纳斯拉克的走势图，时间中轴为2000年3月，红线是国债走势图，时间中轴为24年3月。

    在互联网泡沫顶峰时期，高从一年时间上涨了26.2倍。

    纳指平均市盈率高达200倍pE泡沫破裂后一个月时间，纳指下跌了34.2%，至21年10月下跌73%。

    大多数互联网上市公司破产，到22年10月份见底时，纳值累计下跌78%。

    你们都是00后，20多年前你们还没有出生，那时，互联网泡沫破裂的根本原因。

    一是科网公司异常高估，二是当时找不到变现场景，盈利无法兑现预期。

    AI不一定会不2000年互联网的后尘，但确实面临着许多跟当年一样的困境。

    疯狂超前、应用场景单一、兑现模式不清晰。

    估值不低啊！

    所以，以史为鉴啊！”

    刘同学不敢听得懂，没听懂也点点头，看着从外面走回来的叶回舟就嚷嚷道。

    “我老姐，在伦敦布置的海外仓，可能这几天就要到庄园住上一段时间，我准备晚上坐飞机回小岛，我跟你说一声啊！”

    “啊，你老姐，要到庄园里面来吗？”

    刘同学脸上无奈的表情，点点头，说道：“你发财的消息，在整个大院都传开了，你也知道我老姐这个人的，肯定是有所求！”

    刘国中的大姐刘国玉，湘里妹子的火爆脾气，年轻的时候吵架时蛮横不讲理，快30了还没结婚，人送外号刘得蛮。

    在他们大院，可是出了名的人物了，以前管教起他们几个小弟，那是一懵一懵的。

    叶回舟想想都头疼啊！

    果然9月8号，叶回舟老老实实的在巴黎火车站接车。

    刘同学的大姐刘国玉带着一个小秘书，乘坐欧洲之星从伦敦经海底隧道到达巴黎和布鲁塞尔的高速火车。

    欧洲之星由法铁，比利时铁路，Eurostar UK Ltd 3家公司从1994年开始运营。

    (Eurostar只供普通乘客使用，不运送汽车等货品。)从伦敦到巴黎之间大约是495公里。

    Eurostar最高时速186mph，乘坐总时间大概为2小时15分。

    叶回舟看了一下手机，应该到了，抬起头望望大屏幕，怎么晚点的。

    江颖和刘国玉也有几面之缘，也来接车了。

    趁着等待的时间，江颖就小心的问出了一个问题。

    “你不回国内发展吗？”

    叶回舟趴在栏杆上，百般无聊的望着铁轨，有气无力的答道。

    “是处长叫你问我的吧！”

    “童副厅长，现在不是处长了！”江颖迅速纠正着。

    叶回舟扭着头看着青梅竹马，心里叹息道：“才不到一年时间，他的颖儿就被染色了！”

    “我是做外汇的，我不愿意在国内熬夜，所以跑到欧洲来了，就这么简单！”

    “你不回国内成了一个私募基金吗？”

    江颖例行公事的询问道。

    “做私募干嘛！我觉得a股的市场，现在还没到底，再说我也不愿意回国，淌着一滩浑水，国内金融界卷的厉害啊！”

    他一五一十的说出了他的想法。

    “那好吧！我问完了！

    嘻嘻嘻！

    对了，私底下问你一下，你对当今a股的趋势有什么看法吗？”

    青梅竹马好奇的问道。

    叶回舟看见青梅竹马又变回小时候的得意，就笑着说道：

    “说实在话，我研究过A股的发展历程。

    不容易啊！

    相当不容易！

    你会发现在每一个历史时期，A股都肩负着不同的艰巨任务。

    曾经呢，是为国企纾困。

    后来是要打造科技创新独角兽的发源地，往后，可能会是变成要支持中央国旗的并购重组。

    总之呢，就是你会感觉A股不单纯！

    很不单纯啊！

    所以，交易所本来他是一个30多岁的年轻人，应该是很有活力，很有激情，很昂扬向上的。

    但是，在这张本来应该呈现青春的小脸上，却刻下了未老先衰的岁月的痕迹。

    呵呵呵！

    走的非常劳累！

    一路蹒跚而行，而且随时会突发脑梗。

    照看他的部门官员也非常劳累，然后投资者们，不仅劳累，而且非常愤怒。

    让人疲惫不堪。

    所以，我就避而远之了！

    这就是我觉得国人，普遍非常疲劳的很重要的原因。

    毕竟2亿古茗，影响了百分之七八十的家庭，我觉得是要下副猛药了，否则的话，呵呵！”

    叶回舟还有一些话没有说出来。

    他两辈子为人，几十年在股票上也没有翻多少倍，但窝心程度比他做外汇期货还要多还要长。

    他上一世，被教育做任何事情总要有个理由，不然为什么要做呢？

    就好像生物演化蝴蝶长出两个翅膀是为了飞，螃蟹长出很硬的壳是为了保护自己。

    现在看来，达尔文的演化，就是个伪命题！

    同样的a股市场，其实这种观点是大错特错的。

    否则不能解释为什么像河马这样奇怪的物种，他呆在岸上，他的皮肤会清裂，会干裂。

    但是，他待在水下，他又不能在水下呼吸。

    同时，他又不会游泳，所以他既不能在岸上待的时间很久，也不能到深水去。

    事实上，我们观察生物，我们去看待历史，就会发现。

    物种的兴衰，历史的发展，文化的演进。

    包括每个人的一生，其实都是有小概率事件决定的。

    其实他并不能够被设计。

    而不能够被体现的规划我们头脑里那个目的，那个被我们非常重视的目的。

    它并没有什么意义，它只会让自己疲劳，让动作变形，忧虑，浪费本来可以享受每一天的时间。

    比方说像英伟达，最早是做游戏显卡的，没有人会想到现在他在AI整个领域里面起到这么重要的一个作用。

    不过可以肯定的是，人为的因素越多呢！

    未来要擦的屁股，就越多啊！

    到后面擦屁股就能把人累死，但是，好公司却根本没有出现。

    叶回舟觉得，在投资这件事上，不要假装什么都知道，不要假装一切尽在掌握。

    其实，作用在k线上，分分钟都能反转。”